Fed'in kararı farklı piyasaları nasıl etkiler?

Finans piyasalarında şu an üstünde en çok tartışılan konu Fed'in tahvil alımını ne zaman ve nasıl azaltacağı. Fed'in kararı, yıl başından bu yana piyasaları en çok etkileyen faktörlerden biri.

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) bugün sona erecek iki günlük toplantısının ardından TSİ 21:00'de faiz kararını açıklayacak. Ardından TSİ 21:30'da Fed Başkanı Ben Bernanke basın toplantısında soruları cevaplayacak.

MarketWatch muhabirleri stratejist ve analistlerin beklentilerine göre Fed'in finans piyasalarına göndereceği mesaja varlık sınıflarının nasıl tepki verebileceğini analiz etti.

Resmi Büyüt
image
image
Getty Images

ABD borsaları

Piyasalardaki volatilitenin, Fed'in açıklamasının ardından da devam etmesi bekleniyor.

Dow Jones Endeksi son yedi seansın altısında üç haneli rakamlarda değişim gösterdi. Bunun altında yatan en büyük neden olarak ise Fed'in yarattığı belirsizlik gösteriliyor. Genelde FOMC kararının ardından hisse senedi piyasaları, başlangıç noktasına tekrar döner, hatta bazen birkaç kez.

Stratejistler, merkez bankasından herhangi bir değişiklik beklemiyor. Bunun yanında piyasalar, kısa vadeli faiz oranlarının sıfıra yakın seviyelerde tutulacağını ve ayda 85 milyar dolar değerinde tahvil alımı yapılmaya devam edileceği beklentisini fiyatlamış durumda.

Piyasalar, Fed'in faiz kararı ile Bernanke'nin basın toplantısı öncesinde bu hafta yükselişteydi. Bu nedenle Bernanke'nin, yatırımcıların merkez bankasının politikalarına yönelik endişelerini yatıştırması durumunda son zamanlarda elde edilen kazançların bir kısmının geri verilmesini beklemek mümkün.

Hugh Johnson Advisors Başkanı Hugh Johnson konu ile ilgili olarak, "Fed'in tahvil alımlarını azaltmayacağı beklentisi ile ABD borsaları dün ve bugün değer kazandı. Eğer beklentimizden farklı bir karar ya da açıklama gelmezse piyasa gelişmeleri fiyatlamış olacağından bir miktar gerileme görülebilir. İyi haber gelmesi beklendiğinde borsada alım yaparsınız, eğer beklediğiniz iyi haberleri alırsanız bu defa da aldıklarınızı satarsınız" diye konuştu. S&P 500 hafta başından bu yana yüzde 1,3 değer kazanmış durumda. Fed'in tahvil alımlarını azaltması durumunda ise borsalar son iki günde elde ettiği kazançlardan çok daha fazla kayıp yaşayabilir.

— Kate Gibson

Avrupa borsaları

Standard Life Investments SL.LN -1.20% stratejistlerinden Frances Hudson'a göre Avrupa borsalarının dar bir aralıkta işlem görmesi, yatırımcıların karar hakkında belirgin bir beklentileri olmadığını gösteriyor.

Tahvil alımlarının azaltılması, yalnızca ekonominin güçlendiğini göstermez aynı zamanda kamu hizmeti veren şirketler ile telekom hisselerini de olumsuz etkiler. Hudson, piyasaların ekonomik toparlanmanın sürdürülebilir olduğuna ikna olmaması durumunda olumsuz tepki gelebileceğini düşünüyor.

— Sara Sjolin

Hazine tahvilleri

Tahvil piyasası, Fed'in tahvil alımını azaltabileceği ihtimaline karşı son derece kırılgan. Bu nedenle Mayıs ayı başında yükselmeye başlayan 10 yıllık tahvil getiri oranları son 14 ayın zirvesine tırmandı.

Piyasa, Fed'in Eylül ayında tahvil alımlarını azaltacağı beklentisini büyük oranda fiyatlamış durumda. Tahvil piyasalarının bugün vereceği tepki, Fed'in bu beklentiyi değiştirip değiştirmeyeceğine bağlı.

Barclays BARC.LN +0.28% küresel piyasalar enflasyon araştırmaları bölümü başkanı Michael Pond konu ile ilgili olarak, " Fed'in, piyasanın fiyatladığı kadar genişleme yanlısı bir açıklama yapmayacağını gösteren işaretler var. Bu nedenle faizler yükselebilir" diye konuştu.

— Ben Eisen

ABD doları

Fed'in tahvil alım programı dolar üzerinde baskı yaratıyor. Bu nedenle tahvil alımlarının azaltılması dolar açısından pozitif olacaktır.

Nomura'dan döviz piyasası stratejileri bölüm başkanı Jens Nordvig, dolardaki muhtemel bir yükselişin Fed'in tahvil alımlarını azaltırken nasıl bir yol izleyeceğine bağlı olduğunu söyledi. Fed, varlık alımlarının istihdam piyasasının durumuna ve enflasyona bağlı olduğunu belirtmişti.

Belirsizliğin devam etmesi durumunda doların değer kazanabileceğini söyleyen Nordvig, Fed'in koşulları netleştireceğini vaat etmiş olması nedeniyle bu durumu pek olası görmüyor. BK Varlık Yönetimi döviz stratejileri yöneticisi Kathy Lien ise tahvil alımlarının azaltılmasının yanı sıra bunun sıkılaştırma anlamına gelmediğini vurgulaması halinde de doların değer kazanabileceğini düşünüyor. Lien, "ABD tahvillerinin getiri oranları ile ABD dolarında büyük hareketlenmeler gördük. Bu nedenle doların Fed'in etkisi ile tekrar yükselmeye başlaması için çok net mesajlar gelmesi gerekiyor" dedi.

— Saumya Vaishampayan

Altın

HSBC HSBA.LN -1.01% değerli metaller bölümü baş analisti James Steel'e göre altının Nisan ayında görülen satış dalgasının ardından zorlukla toparlanabilmesinin en büyük nedeni, Bernanke'nin Mayıs ayında tahvil alımlarının azaltılması için kapıyı açık bırakmış olması. Steel, Bernanke'nin aynı mesajı vermeye devam etmesi durumunda altının gerilemeye devam edebileceğini söyledi.

Öte yandan Steel, tahvil alımlarının azaltılmasının kısa zaman içinde başlamayacağına dair verilen sinyaller nedeniyle altının tekrar 1400 doların üzerine tırmanabileceğine de dikkat çekti. Altın genelde, parasal genişlemenin azaltılacağına dair işaretler geldiği dönemlerde güç kazanma, ekonominin güçlendiği dönemlerde ise zayıflama eğilimi gösterir.

— William Watts

Ham petrol

Bazı petrol analistleri, merkez bankasının tahvil alımlarını ve diğer canlandırma tedbirlerini değiştirmeyeceğinin sinyallerini vermesi durumunda petrol fiyatlarının yükselebileceğini savunuyor. Bu analistlerden biri olan Stratejik Enerji ve Ekonomik Araştırma Başkanı Michael Lynch de "Fed'in 'değişiklik yok' demesi durumunda petrol fiyatları yükselebilir" dedi.

Bununla beraber traderların, merkez bankasının tahvil alımını azaltacağına işaret edeceği beklentisine girerek satış yapma ihtimali de var. Bu beklenti gerçekleşirse, Fed tahmin edilen mesajı verse dahi petrol fiyatları bir miktar toparlanabilir.

— Victor Reklaitis